9月28日,歌華有線（公告稱近日收到《北京市廣播電影電視局關(guān)于撥付高清交互機(jī)頂盒補(bǔ)助經(jīng)費(fèi)的通知》。《通知》指出,根據(jù)《北京市財(cái)政局關(guān)于下達(dá)高清交互數(shù)字電視應(yīng)用工程2010年機(jī)頂盒補(bǔ)助資金的函》,市財(cái)政局2010年高清交互機(jī)頂盒4.2億元補(bǔ)助資金的30%,即1.26億元補(bǔ)助款撥付給公司,專項(xiàng)用于我市2010年推廣100萬戶高清交互機(jī)頂盒補(bǔ)貼。

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    熱錢回流或倒逼人民幣升值大豆進(jìn)口或超5000萬噸是國產(chǎn)3倍中鋼協(xié)提議礦價(jià)綁定鋼價(jià)巴菲特慈善晚宴29日在北京舉行卡斯特因分利不均與張?jiān)ｔ[分家國美之爭若黃光裕勝我有一疑問歌華有線已于2010年6月收到北京市財(cái)政局2010年高清交互機(jī)頂盒4.2億元補(bǔ)助資金的70%,即2.94億元。

    一直以來歌華有線業(yè)績幾乎不溫不火的緩慢進(jìn)行,始終沒有大幅度增長。一面是政府的補(bǔ)貼支持,一面是尋找新的利潤增長點(diǎn)的局面難以打開,歌華有線的成長之路似乎仍舊艱辛。

    面臨成本壓力短期拖累業(yè)績

    事實(shí)上,歌華有線業(yè)績增長面臨巨大壓力,高清互動難以短期內(nèi)發(fā)揮功效助推業(yè)績,探索新的盈利模式也難以打開局面。

    銀河證券分析師許耀文告訴記者:“歌華有線在前期推廣高清互動業(yè)務(wù)機(jī)頂盒過程中,受制于北京政策,免費(fèi)向用戶贈送機(jī)頂盒去年130萬臺,今年100萬臺,所以政府給予一部分補(bǔ)助。包括線路改造,營銷成本等,今年中期折舊壓力較大。”

    實(shí)際上目前,高清交互業(yè)務(wù)仍舊處于高額投入期,短期內(nèi)并不能有較好回報(bào),甚至拖累業(yè)績。

    歌華有線也清楚地認(rèn)識到,隨著高清交互數(shù)字電視的推廣,公司折舊成本大幅增加,同時(shí)完成北京市高清交互數(shù)字化推廣和基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)改造與建設(shè)需要的資金缺口和經(jīng)營壓力較大。

    歌華有線從2009年9月份啟動高清業(yè)務(wù)的推廣,計(jì)劃2010、2011年分別推廣高清用戶100萬和130萬;高清互動業(yè)務(wù)的推廣導(dǎo)致公司營業(yè)成本及費(fèi)用大幅增加,而短期內(nèi)該業(yè)務(wù)并未為其做出較大貢獻(xiàn)。

    據(jù)悉,截至2010年6月底,公司擁有有線電視用戶426萬戶,較2009年底增加了13萬戶;公司擁有數(shù)字電視用戶248萬戶,較2009年底增加了8萬戶,目前的數(shù)字化率為58%。

    國都證券分析師認(rèn)為,今后兩年公司業(yè)績的提升將在一定程度上受制于高清互動業(yè)務(wù);但長遠(yuǎn)來看,未來高清互動業(yè)務(wù)將有效提升有線電視用戶ARPU值,成為公司重要的利潤增長點(diǎn)。

    歌華有線2009年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.16億元,同比增長11.49%;實(shí)現(xiàn)利潤總額33,220萬元,同比增長0.44%。實(shí)現(xiàn)凈利潤33,008萬元,同比增長0.38%。歌華有線也無奈表示,“董事會擬定本年度不進(jìn)行利潤分配,不以資本公積金轉(zhuǎn)增股本。”

    根據(jù)企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定,補(bǔ)貼款項(xiàng)入賬后,歌華有線將此筆款項(xiàng)記入“遞延收益”科目,按高清交互機(jī)頂盒預(yù)計(jì)使用壽命5年進(jìn)行攤銷,2010年度攤銷630萬元,預(yù)計(jì)增加2010年利潤總額630萬元。
與去年歌華有線利潤總額3.3億相比,此筆補(bǔ)助相當(dāng)于其五分之一。
    此外,歌華有線去年獲得4176萬元的政府補(bǔ)助,主要系2006、2007、2008年度收到的有線電視數(shù)字化整體轉(zhuǎn)換補(bǔ)助專項(xiàng)資金共計(jì)19000萬元、“連連通”工程專項(xiàng)資金2886萬元以及高清晰電視頻道專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)500萬元在2009年度的攤銷額。

    對此,有資深業(yè)內(nèi)分析人士指出:“一直以來歌華有線運(yùn)營狀態(tài)并不理想,受高清機(jī)頂盒攤銷等資本開支較大影響,公司利潤增長受到一定的壓制,業(yè)績增長也頗為頭疼,補(bǔ)助等額外收入已經(jīng)成為歌華有線維持利潤的主要來源之一。”

    在記者采訪的過程中,大多分析師對歌華有線維持盈利預(yù)測,然而對其主營業(yè)績的進(jìn)一步提升并不樂觀。

    有分析人士指出:“公司成本的增長高于預(yù)期,由于數(shù)字電視轉(zhuǎn)換帶來的機(jī)頂盒支出和人工成本的大幅增長,營業(yè)利潤甚微。”為此,歌華有線也在努力增收節(jié)支,同時(shí)急迫需要開辟新的收入來源和利潤增長點(diǎn),探索新的盈利模式。

    歌華有線媒資運(yùn)營部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者:“高清交互業(yè)務(wù)一直是歌華的主營和重點(diǎn)發(fā)展方向,2010年,歌華有線繼續(xù)依照高清交互業(yè)務(wù)推廣計(jì)劃開展業(yè)務(wù)。盈利模式與業(yè)務(wù)模式分不開,公司目前開展的是傳統(tǒng)有線電視維護(hù)費(fèi)的收繳和高清交互業(yè)務(wù),還沒有其他業(yè)務(wù)。”

    挖掘新利潤增長點(diǎn)有難度

    歌華有線在北京市場可謂根深蒂固,然而卻并非所向披靡。

    近期歌華有線動作頻繁,不僅去年成功收購北廣傳媒數(shù)字電視有限公司,有意向內(nèi)容制作領(lǐng)域拓展,前不久又與香港富邦媒體成立合資公司。歌華有線在開辟新的利潤增長點(diǎn)和盈利模式方面可謂一直在探索。

    此次,歌華有線宣布出資2000萬元,與港富邦媒體的公司合資成立一家公司進(jìn)軍電視購物業(yè)務(wù)。歌華有線擁有400多萬戶家庭用戶,而此舉被認(rèn)為意圖在于充分挖掘用戶潛力,借三網(wǎng)融合推進(jìn)東風(fēng),開拓線下增值業(yè)務(wù)。

    雖然電視購物領(lǐng)域被認(rèn)為是歌華有線未來收入和盈利的增長點(diǎn),但由于合資公司面臨廣電系統(tǒng)背景的快樂購、東方購物等全國性購物頻道的激勵(lì)競爭,未來業(yè)績貢獻(xiàn)也存在不確定性。

    早在2006年,北京歌華斥資5億多元建設(shè)歌華創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)中心,歌華創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)中心對動漫網(wǎng)游青睞有加,希望打造北京乃至全國首個(gè)創(chuàng)意平臺。以歌華世嘉、歌華三辰、歌華明晰、歌華票務(wù)和歌華得高等為代表的一批重點(diǎn)動漫網(wǎng)游、文化娛樂和廣告類企業(yè)將在今年五六月份陸續(xù)入駐,一大批以動漫網(wǎng)游為代表的數(shù)字內(nèi)容企業(yè)也將陸續(xù)加盟。

    TMT產(chǎn)業(yè)分析師黃涌濤提出歌華有線的新戰(zhàn)略能否成功,需要時(shí)間驗(yàn)證:成功駕馭投資型的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)群,需要成熟的項(xiàng)目管理體系、長期的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。而實(shí)際,此舉并未為歌華帶來顯著效益。

    北京自推動寬帶業(yè)務(wù),面對中國網(wǎng)通,歌華有線的寬帶業(yè)務(wù)進(jìn)展并不順利。

    據(jù)了解,長期以來,在北京市場上,北京網(wǎng)通、歌華有線、中電飛華、方正寬帶、京寬網(wǎng)絡(luò)等諸多ISP的展開激烈角逐,價(jià)格戰(zhàn)爭升級,歌華有線一直以來并未取勝只占了1%左右的份額。
    許耀文告訴記者:“歌華有線把寬帶用于互聯(lián)網(wǎng)的工作更多是個(gè)過渡,進(jìn)而開通IPTV等交互電視入戶。然而IPTV推廣較為困難。”

    他認(rèn)為:“如何提高有線網(wǎng)絡(luò)的市場集中度,參與跨媒體的收購擴(kuò)張,分享母公司的電視資源,政府更多的支持對于歌華有線都是提升利潤的重要途徑。”

    真正受益尚需時(shí)間

    歌華有線獲得補(bǔ)助不斷,與其大股東的背景是分割不開的。

    2010年7月,歌華有線收到了實(shí)際控制人北京廣播電視臺撥付的1.2億元專項(xiàng)資金用于購買廣播頻道、付費(fèi)電視等節(jié)目的經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助。

    分析人士指出,北京人民廣播電臺業(yè)務(wù)涵蓋廣播節(jié)目的采編、制作和傳輸,同時(shí)北京電視臺與歌華屬于產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系,與歌華現(xiàn)有的有線電視節(jié)目傳輸有一定互補(bǔ)性。三網(wǎng)融合背景下,歌華有線作為首批三網(wǎng)融合試點(diǎn)城市北京的唯一有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商,未來有望持續(xù)獲得政策的大力支持。

    有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商在三網(wǎng)融合的大趨勢下將加快數(shù)字化整轉(zhuǎn)與雙向化改造、加快省網(wǎng)整合與全程全網(wǎng)的布局、加快下一代廣播電視網(wǎng)的建設(shè),實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

    上述歌華有線媒資運(yùn)營部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者:“公司積極應(yīng)對三網(wǎng)融合,圍繞三網(wǎng)融合的相關(guān)工作也在積極進(jìn)行。”

    作為最近組建的北京廣播電視臺旗下唯一的上市公司,無疑將在母公司的庇護(hù)下獲得更多優(yōu)勢。

    然而,三網(wǎng)融合推進(jìn)進(jìn)程仍舊緩慢,高清電視節(jié)目頻道資源還不是很豐富,歌華有線真正受益還需要時(shí)間。